证券投资的功能

第一节证券投资是市场经济的必然

证券投资的功能

    证券投资的产生和资本市场的建立较之一般的货币借贷关系和货币市场来说，无疑是市场经济发展的一大进步。这种利用证券工具来筹集可供长期使用的巨额资金，变间接融资为直接融资的投资形式，具有非常突出的功能：资本集聚功能、资本配置功能、资本均衡分布功能。
    1、资本集聚功能
    作为公开的资本市场，它可以利用债券、股票等证券商品来筹集巨额的资本，其资金来源无外乎来自于本国的个人、家庭、企业和政府，当然也可以是来自于国外经济主体。这种聚腋成裘、续短为长的方式为资本的积聚提供了广阔的市场。如果在技术创新日新月异的今天，没有证券市场积聚资金，注入高科技的风险行业，生产力的发展和人类的进步就达不到今天的水平。
    2、资本配置功能
    证券投资的吸引力在于能够获得比银行存款利息更高的投资回报，在同样安全的条件下，投资者都愿意购买回报高、变现快的证券商品，诸如政府债券，高效企业、朝阳行业发行的股票等。投资者的这种偏好引导了社会资金流向符合社会利益的方向。而在证券市场中表现良好的主要是那些朝阳行业和高效企业，投资者购买这类企业的股票，而不买或少买没有潜力的劣质企业的股票。这实际上就是将大量的资金配置到高风险高回报的产业，从而实现有限资金的合理使用。因为这些产业是推动社会经济的发展的主导，所以证券市场的资金配置明显要比银行的资金配置具有更高的社会效率。
    3、资本均衡分布功能
    所谓资金的均衡分布是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。一般来说，通过银行贷款实现的资金分布是人为决定的，人的判断未必完全符合市场资金的实际需求，其调节也必具有相当的滞后，通过证券市场的作用，能够最大限度地克服这种局限，实现资金的均衡分布。
    在不讨论外汇市场的情况下，金融市场由货币市场和资本市场所构成，货币市场进行短期资金的交易，资本市场则进行长期资金的交易。因为资金使用的长短直接反映在利率的高低上，它们之间形成互为渗透、互相流动的均衡。其中一个市场资金求大于供和利率的上升，必定吸引投资者抽出在别的市场中的资金，进入该市场。这一方面较好地满足这个市场资金的需求，也提高了另一个市场资金利用的效率；另一方面也将这个市场的利率上升迅速地传导到另一个市场中去。

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