第三节 基本证券商品交易

本节知识点
股票交易基本程序
股价指数的定义以及股价指数的编制方法
介绍国内外几种主要的股价指数

[上一知识点] [本章主目录] [下一知识点]

股价指数的定义以及股价指数的编制方法

    股价指数是反映股市行情的综合指数。在编制股票价格综合指数前,先得计算股价平均价,因此,人们一般将股价平均价和股价指数都归纳在股价指数中。股价指数是反映不同时期股价变动的相对水平指标,计算方法是先确定某一时间的股价均价为基期固定不变,基期值可任意选定,但一般定为100点或1000点均可,然后以现在的股价均价为报告期数据与之相比较,这是股价变动幅度的衡量。
    编制股价指数的三种方法:即算术平均数法、修正平均数法和加权指数法。
    算术平均数法的计算最为简单,就是选用若干股票的收盘价依次相加再除以股数得出,其公式为:

    例如某一股市有A、B、C三个样本股,某日收盘价分别为5元、6元、7元,那么其股市该日均价为: 
    算术平均数=(5+6+7)/3=6.00元
    这种方法简单易懂,人人都会。但是不分个股的大小轻重,一律平均划分,既抹刹了个股的特性,又在股本结构变动时,完全失去数据的合理性,会产生人为的数据断裂层。所以这种方法运用比较少。
    第二种方法叫修正平均数法。修正平均数也称调整平均数,是为了改变弥补上述股本结构变动后股价均价失真的状况,使股价均价真正起到参考分析的作用。在这里我们通过下面的例题来掌握修正平均数的方法:
    例:某股市设有A、B、C三个样本股,当日收盘价分别为10元、20元、30元,并公布A股票以一股送一股的股本变动方案,因总股本扩大一倍,其价格自然相应减少一半,次日开盘价分别为5元、20元、30元,交易一天收盘价分别为7元、20元、30元。假定该股市基期均价为8元作为指数100点,求该股市当日和次日股价均价及指数?
    分析
    这道题目首先我们要计算出当日均价和当日指数:
    当日均价=10+20+30/3=20元

    这表示现在的股价均价20元相当于基期日均价的2. 5倍,或者说,相当于指数250点,上涨了150点。在求次日均价时,须先求出一个调整系数,称为新除数。新除数的公式是用股本结构变动后的新股价总额,这一数值必须剔除交易的因素,然后除以股本结构变动前的股价平均价。在此案例中,
    新除数=5+20+30/20=2.75
    然后,就可用次日收盘价除以新除数得出次日均价。
    当日均价=7+20+30/2.75=20.73元

    此案例表明采用了修正平均数方法,清除了A股票由于股本扩张带来的股指非正常波动,没有出现数据人为地断裂,保持了指数的连贯性。案例中股指上升了9.13点,是因为A股票交易上升了2元所致,指数增幅3.65%。假如不采用新除数加以修正,又会是什么情况?如次日均价为:7+20+30/3=19元,那么次日指数就相应为:19/8×100=237.50点,指数反而下跌了12.5点,这显然不合理,因为次日股价并未从10元跌至7元,在股指图表上这12多点的突然下跌断裂层会使数据完全失去参考价值。由此可见,运用修正平均法计算股价均价及指数,能有效消除股票分割、分红、增资发新股等因素的影响,弥补由此带来的股价断裂现象,保持指数的连贯性、真实性。修正平均数是由美国道.琼斯公司最先运用道.琼斯指数。
    第三种常用的计算股价指数的方法,就是加权指数法。加权指数是在修正平均数基础上的一种指数计算方法。修正平均数未能考虑权数因素,不论股本大小,一律同等看待,这是其不足。随着股票的扩容,新除数呈不断下降趋势,即股价均价不断加大,使其参考性日趋下降。为克服上述困难,根据各样本股的相对重要性进行加权平均计算,而权数通常用Q来表示,Q可以是股票的发行量,也可是股票的流通量,或者是成交量及成交金额等,究竟用哪一种,由证交所依据情况而定。总之,在市场中较为重要、热门的股票其权数也相对大些,由此得出的指数就较为合理。
    刚才我们给大家介绍了关于股价指数编制的几种方法。事实上,有很多种股价指数如美国的道琼斯指数、伦敦的金融时报100指数、东京的日经指数、香港的恒生指数包括我国上海证交所综合指数等等,都是各大股票市场的股票涨跌的综合反映,也是世界经济和各国经济运行的晴雨表,并且已经成为当代人们经济生活当中不可缺少的一部分。

[上一知识点] [本章主目录] [下一知识点]