本节知识点
证券市场的结构问题
证券发行方式和发行价格
证券流通市场的结构问题
比较公司制证交所和会员制证券交易所的优缺点

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比较公司制证交所和会员制证券交易所的优缺点

    证券交易所按组织形式划分有公司制证交所和会员制证券交易所。
    公司制证交所由商业银行、证券公司、投资信托机构及各类工商企业等共同出资入股建立起来的，是以盈利为目的的公司法人。它的长处在于：对在本范围内交易的证券负有担保责任，即因为证交所成员违约而使投资者遭受损失，证交所将予以赔偿，为此，证交所设立赔偿基金。证交所规定，券商或股东不得担任证交所高级行政管理人员，即证交所的交易者、中介商与管理者相分离，以示公正，确保证交所保持不偏袒任何一方。证交所为了盈利不得不尽力为投资者提供良好的服务，从而形成较好的信誉、完善的硬件设施和软件服务。公司制证交所不足在于：因受利益驱使，交易所成员不断增多，容易增加管理的困难，滋长过度投机。按照公司制证交所的性质，作为盈利的企业就不能排除其经营不善而倒闭破产的可能，而一旦出现这一后果，将会给整个社会带来无可挽回的冲击和破坏，这是区区赔偿金无法弥补的。为增强和抵御风险的能力，扩大经营实力，从市场角度激活证券交易所的管理职能，有些国家正在考虑使公司制的证交所以一般的企业的身份上市。纽约证交所现在正在积极准备此项工作，若此举成功，则说明证交所也将具有一般企业的特点。
    会员制证券交易所是若干证券公司及企业自愿组成，不以盈利为目的，实行自律型管理的会员制事业法人。其法律地位相当于一般的社会团体。会员制证交所优点是：收取的各类费用和交易双方的经济压力都相对较低，能够防止不规范行为发生。证交所得到政府的支持，没有破产倒闭的可能。它的不足在于：因为无任何担保责任，投资者在交易中的合法利益往往得不到应有的保障，风险相对较大，尤其是在不成熟的证券市场，时有投资者甚至券商受诈骗遭到损失，诉诸法律的事件也增多，给市场带来不稳定因素。因为没有一个规范安全的交易场所，证券交易可能趋于萎缩。其次，证交所的管理者同时亦可是交易的参加者，这不利于市场的规范管理，有悖于投资的公平原则。会员制证交所的参加者主要是券商，它们也是会员商，联接着投资交易双方，参与流通市场业务，发挥中介功能。没有履行会员手续的券商是不能进入证交所的。会员大会是证券交易所的最高权力机构。大会有权选举、罢免会员、理事。证交所财务预算决算报告须经会员大会审议通过才能生效。

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